EuroWire , BRUKSELA : Inflacja w strefie euro spadła w grudniu do 2,0%, osiągając cel Europejskiego Banku Centralnego i spełniając oczekiwania ekonomistów, zgodnie ze wstępnymi danymi opublikowanymi przez Eurostat. Spadek z listopadowego odczytu 2,1% podkreśla utrzymującą się łagodzenie presji cenowej w bloku walutowym obejmującym 20 państw, po ponad dwóch latach wysokiej inflacji. Spowolnienie inflacji bazowej było spowodowane przede wszystkim niższymi kosztami energii, które znacząco spadły w ujęciu rocznym. Ceny energii spadły o 6,7% w porównaniu z grudniem 2024 r., co przyniosło znaczną ulgę gospodarstwom domowym i przemysłowi. Ceny żywności, alkoholu i tytoniu wzrosły o 4,8%, wykazując wolniejsze tempo wzrostu niż w poprzednich miesiącach.
Inflacja w sektorze dóbr przemysłowych z wyłączeniem energii wzrosła o 2,5%, podczas gdy inflacja w sektorze usług utrzymała się na poziomie 3,4%, odzwierciedlając wciąż wysokie koszty w kluczowych sektorach konsumenckich i biznesowych. Inflacja bazowa, która nie uwzględnia zmiennych cen energii i żywności, spadła w grudniu do 2,9% z 3,0% w listopadzie. Dane sugerują, że wzrost cen bazowych stopniowo się stabilizuje, mimo że w niektórych sektorach nadal utrzymuje się sztywność cen. Ekonomiści zauważyli, że najnowsze dane potwierdzają stały trend dezinflacyjny, który rozpoczął się w połowie 2024 roku po rekordowo wysokich odczytach w poprzednim roku. Grudniowe dane oznaczają, że po raz pierwszy od czerwca 2025 roku ogólna inflacja w strefie euro osiągnęła oficjalny cel EBC wynoszący 2%, który EBC definiuje jako zgodny ze stabilnością cen. Bank centralny utrzymuje restrykcyjną politykę pieniężną od września 2023 r., a jego główna stopa refinansowa wynosi obecnie 4,5 procent, po bezprecedensowej serii podwyżek stóp procentowych mających na celu kontrolę inflacji, która pod koniec 2022 r. osiągnęła szczyt powyżej 10 procent.
Dane krajowe pokazują, że inflacja różniła się w poszczególnych państwach członkowskich. Niemcy, największa gospodarka regionu, odnotowały roczną stopę inflacji na poziomie 2,3%, podczas gdy Francja odnotowała 2,1%. Hiszpania odnotowała niższą stopę inflacji na poziomie 1,8%, co odzwierciedla spadek kosztów energii i transportu. Włochy odnotowały inflację na poziomie 2,2%, podczas gdy mniejsze gospodarki strefy euro, takie jak Portugalia i Irlandia, odnotowały odczyty poniżej 2%. Te różnice ilustrują odmienny wpływ rynków energii, polityki fiskalnej i krajowych wzorców konsumpcji w całym bloku. Unia Europejska jako całość odnotowała w grudniu stopę inflacji na poziomie 2,4%, nieznacznie powyżej średniej dla strefy euro, ale kontynuując trend spadkowy z poprzednich miesięcy. Łagodząca trajektoria inflacji zapewniła pewien stopień stabilności perspektyw gospodarczych regionu po okresie naznaczonym zmiennością światowych cen energii, ograniczeniami w łańcuchach dostaw i wstrząsami zewnętrznymi.
Spadki inflacji bazowej wskazują na stałą stabilizację cen
Osłabienie presji cenowej następuje również po okresie słabszej aktywności gospodarczej w kilku krajach strefy euro. Dane dotyczące produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej opublikowane pod koniec 2025 roku wykazały ograniczony wzrost, odzwierciedlając stłumiony popyt konsumpcyjny i wyższe koszty kredytów. Niemniej jednak powrót inflacji do docelowego poziomu wzmocnił przekonanie o przywróceniu stabilności cen bez gwałtownego spadku koniunktury. Warunki na rynku pracy pozostały stabilne do końca 2025 roku, a stopa bezrobocia w listopadzie utrzymywała się blisko rekordowo niskiego poziomu 6,4%. Wzrost płac, choć nieznacznie spowolnił w porównaniu z rekordowym poziomem z początku roku, nadal wspierał siłę nabywczą gospodarstw domowych. Połączenie spadku inflacji i stabilnego zatrudnienia jest postrzegane jako oznaka zrównoważonych dostosowań gospodarczych po okresie długotrwałego zacieśniania polityki pieniężnej.
Spadek inflacji odzwierciedla również łagodzenie presji zewnętrznej. Globalne ceny energii ustabilizowały się w czwartym kwartale 2025 r. po okresie zmienności, podczas gdy koszty surowców dla producentów i wytwórców spadły. Koszty transportu i logistyki uległy normalizacji, co przyczyniło się do obniżenia cen importu w strefie euro . Zmiany te przyczyniły się do obniżenia kosztów produkcji i większej stabilności cen zarówno w sektorze towarów, jak i usług. Analitycy rynkowi zauważyli, że ścieżka inflacji w strefie euro pozostaje zgodna z szerszymi trendami globalnymi, ponieważ główne gospodarki, takie jak Stany Zjednoczone i Wielka Brytania, również odnotowały spadek stóp inflacji pod koniec 2025 r. Zsynchronizowana dezinflacja w gospodarkach rozwiniętych odzwierciedla zarówno środki zacieśniania polityki pieniężnej, jak i poprawę globalnych warunków podaży.
Stabilizacja inflacji to kamień milowy w ożywieniu gospodarczym strefy euro
Podczas gdy inflacja powróciła do celu EBC , decydenci podkreślili znaczenie potwierdzenia trwałości tego trendu w nadchodzących miesiącach. Dane za grudzień, choć pozytywne, stanowią tylko jeden etap stopniowego procesu normalizacji po przedłużającym się okresie niestabilności cen w Europie . Szybkie szacunki Eurostatu zostaną uzupełnione ostatecznymi danymi pod koniec stycznia, które mają potwierdzić wartość 2,0 procent. Wraz ze stabilizacją inflacji na poziomie docelowym, strefa euro rozpoczyna 2026 r. z solidniejszymi podstawami do ożywienia gospodarczego, wspieranego przez niższą presję cenową i poprawę siły nabywczej we wszystkich państwach członkowskich. Komisja Europejska ma opublikować zaktualizowane prognozy gospodarcze w lutym, które zapewnią dalszy wgląd w perspektywy wzrostu gospodarczego i wyniki fiskalne w całej strefie euro. Na razie dane dotyczące inflacji za grudzień sygnalizują, że strefa euro weszła w nową fazę stabilności cen, co stanowi ważny kamień milowy po latach napięć inflacyjnych.
Artykuł Inflacja w strefie euro spadła do 2 procent, co oznacza stabilność cen pojawił się jako pierwszy w Edinburgh Report .